恒盛策略招商蛇口（001979）2025年一季度净利润增长显著但营收下滑，需关注现金流及债务状况

近期招商蛇口（001979）发布2025年一季报恒盛策略，本站财报模型分析如下：

财务概况

招商蛇口（001979）在2025年一季度实现了净利润的显著增长，归母净利润达到4.45亿元，同比增长34.02%，扣非净利润为3.86亿元，同比增长32.43%。然而，营业总收入为204.48亿元，同比下降了13.9%。

主要财务指标

毛利率：11.76%，同比减少18.91%。净利率：1.89%，同比减少52.05%。三费占营收比：7.1%，同比增长19.79%。每股净资产：10.97元，同比增长0.75%。每股经营性现金流：-0.97元，同比增长17.13%。每股收益：0.04元，同比增长300.0%。

主营收入构成

根据财报恒盛策略，招商蛇口的主要收入来源及其构成并未详细列出，但从整体来看，公司的主营收入有所下降，且毛利率和净利率也出现了不同程度的下滑。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为1.12%，资本回报率不强。去年的净利率为2.34%，表明公司在扣除所有成本后的附加值不高。

偿债能力

公司拥有健康的现金资产，货币资金为880.94亿元，同比增长5.87%。但需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为25.69%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为8.32%，显示出一定的现金流压力。

融资分红

自上市以来，公司累计融资总额为741.64亿元，累计分红总额为376.65亿元，分红融资比为0.51，显示出公司在融资和分红方面保持了一定的平衡。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。

需关注的问题

现金流状况：建议关注公司现金流状况，尤其是货币资金与流动负债的比例较低。债务状况：有息负债为2358.07亿元，同比增长6.73%，有息资产负债率已达26.84%。应收账款状况：应收账款为50.7亿元，同比增长0.70%，应收账款与利润的比例高达125.54%。存货状况：存货与营收的比例为210.02%，需关注存货周转情况。

以上内容为本站据公开信息整理恒盛策略，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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